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发表于 2012-09-26 17:16 |只看楼主
        燕京啤酒通过资本市场已经进行了5次大规模的再融资，近期又推出了第6次再融资方案，融资规模高达26.2亿元。在本周四，燕京啤酒将召开股东大会，对该议案进行审议。

　　从定向增发和公开发行的区别来看，前者需要找到10位机构投资者(或者10个以内)，愿意锁定一年的时间。这种方式的难度在于：在目前熊市的大背景下，愿意持有一年以上的机构投资者并非易事。

　　公开发行则相对简单，因为融资对象是公司所有的股东和非股东，公司股东有优先认购权，优先认购的份额占到融资总量的90%以上，而优先认购后所剩的部分，由其他投资者选择进行申购，申购价格为招股说明书刊登日前20个交易日公司股价的算术平均值，这个算术平均值大都低于申购日前一个交易日的股价。这也意味着，燕京啤酒一旦实施公开发行，那么公司股东只能选择参与增发，以摊薄持股成本。

　　此外，公开发行还有一个好处——如果市场环境不好，股份认购不足，那么由保荐机构组成的承销团将对余额进行包销。

　　一位长期研究公开发行的私募人士对《每日经济新闻》表示，采用公开发行的方式，上市公司只需要找到一个好的时机，也就是二级市场环境相对宽松后，配合利好消息，披露招股说明书，此时，二级市场股价高于招股说明书刊登前20个交易日的平均股价，发行往往水到渠成。