白酒业由高增长向稳增长转型 [复制链接]

目前，严控“三公消费”、反腐政策深入，对白酒行业造成一个直接的打击，之前白酒赖以生存的政务高端市场受到冲击，短期下滑比较严重。市场都在判断茅台在**军队的消费占到多少，这个数字虽然没有直接的，但是我们预测：**直接消费的茅台虽然不会超过20%，但是作为市场消费的意见领袖，**消费的影响力足够大，体现在市场上就是短期价格和销量下滑。
　　但我们的看法是，作为一个传统行业，白酒行业蕴含着独特的中国文化在里面，市场的刚性需求仍然会延续发扬。短期的波折不会影响长远的发展，高端白酒的消费受益于经济发展带动收入水平的提升，带动高端消费市场的稳定增长，而茅台是中国白酒行业品牌拉力最强、品质最好的酒企之一，因此在消费形态转型中仍然会稳稳地占据高端消费市场，同时受益于渠道的高承载能力，会给予公司至少两年的调整转型期，因此中长期来看，茅台仍是最好的高端白酒标的。
　　难再出现新的利空
　　去年，在消息层面，白酒行业经历了一批价格下滑、库存增加、塑化剂风波、严控“三公消费”、反腐深入、企业业绩下滑等等，但是持续的利空基本已经释放到了尾声，酿酒板块也基本承受住了这么多的冲击，目前估值已经在一个相对的底部，而消息面很难再有更致命的打击。2013年，经济数据企稳回升，目前是一个弱复苏的情况。我们认为，伴随经济成长的带动，白酒行业会走出阴霾，重新走上稳增长的道路。
　　我们认为，2013年，白酒行业由将高增长向稳增长转型，行业分化将比较严重，静待买入良机，配置稳健个股，如贵州茅台、古井贡酒、老白干酒。