洽洽食品：看好休闲食品业务 [复制链接]

公司业绩快报显示，2011年实现营业收入27.38亿元，同比增长27.74%，实现净利润2.17亿元，同比增长42.37%，对应摊薄EPS为0.83元。

　　湘财证券指出，成本下降致盈利能力大幅改善，新品薯片业务增长强劲，公司业绩超预期主要来自于下半年盈利水平的显著提升。由于公司原材料成本控制能力提升以及大宗农产品（000061）价格下行因素的影响，公司2011年下半年盈利能力得到大幅改善。

　　湘财证券预计薯片业务全年实现约4个亿的收入，在2011年上半年薯粉价格暴涨的背景下，基本实现微利。根据测算，薯片收入（2010年7月推出）六个月保持了近100%的复合增速，显示出公司利用现有渠道优势进军休闲食品初战告捷。剔除新品薯片业务后，传统炒货业务收入同比2010年实现13.4%的稳健增长，略高于行业13%的增速。

　　湘财证券指出，依托于公司“城市精耕、县乡拓展”的营销战略，公司传统业务将继续保持13%的行业增速，喀吱脆薯片2012年可实现6个亿的销售规模。此外，公司储备的包括脆脆熊在内的新品也将在今年陆续推出，考虑到公司已经具备休闲食品的成功推广经验，湘财证券预计2012年新品有望实现3个亿的销售收入。综合来看，公司可新增8个亿的销售收入，全年收入增速达30%左右。预计2012年大宗农产品将进入下行通道，薯粉等农产品平均价格应低于2011年，且公司新品目标毛利率在40%左右，显著高于其他炒货系列，因此，2012年休闲食品类业务将为公司贡献可观利润。 食品机械  jx.spzs.com

　　湘财证券预计公司2012-2013年收入分别为35.57亿元、45.41亿元，预计EPS分别为1.12元、1.43元，给予公司“买入”评级。